IMFは人民元がSDRに加入すると発表しました。

一国の外部の実力は内部の実力の延長であり、改革開放を引き続き推進するのが立国の本である。人民元がSDRに加入するのは国際社会が中国の改革開放の30年余りの成果に対する承認である。これは新しい始まりで、結末ではない。現在、中国は急速なギアチェンジと構造調整に直面しており、改革開放を積極的に推進することが立国の本である。

1）SDRとは何ですか？特別引き出し権（Special Drawing Right、SDR）は国際通貨基金が創設した備蓄資産と記帳単位で、「紙ゴールド（Paper Gold）」とも言われています。ファンドが会員国に割り当てられた資金を使う権利です。会員国は国際収支の黒字が発生した時に、基金組織が指定した他の会員国と外貨を交換して、国際収支の赤字または基金組織のローンを支払うことができます。また、金、自由為替と同じように国際準備のためにも使えます。しかし、それは記帳単位にすぎず、本当の通貨ではないので、使う時はまず他の通貨に両替しなければならず、直接に貿易または非貿易の支払いに使うことはできません。国際通貨基金の元の普通の引き出し権以外の補充で、特別引き出し権と呼ばれています。

2）人民元がSDRに参加することは中国の金融改革の成果に対する承認である。一つの国の通貨がSDRに参加できるかどうかは、二つの条件があります。この国の輸出貨物とサービス総量はすべての加盟国の上位にあります。通貨は「自由に使える」べきです。IMFが8月初めに発表した報告によると、前回の評価で中国は「輸出」という「入門要求」を満たしているが、人民元はSDRに組み入れられていない。通貨第二の要求を選択します。」今回の人民元はSDR通貨バスケットに組み入れることができます。主に第二の要求を満たしているからです。IMF決議は、「董事会が人民元を特別引き出し権通貨バスケットに組み入れることについての決定は、中国経済が世界金融システムに溶け込む重要な一里塚である。これは中国当局が過去数年間にわたり、その通貨と金融システムの改革において得た成果を認めたものです。中国のこの分野での継続的な推進と深化は、より活力ある国際通貨と金融システムの構築を推進します。これはまた中国と世界経済の発展と安定を支持します。」

3）経済に対する影響：金融業の開放拡大、企業の出て行くこととモデルチェンジのアップグレードを促進することに役立つ。人民元はSDRに加入して、人民元の使用範囲と領域を拡大して、企業の外に出る為替レートの変動のリスクを下げます。国内サービス業の開放を推進し、資本口座の開放、債券の双方向開放、A株の開放、銀行システムの開放などが加速されます。中国の金融業は対外開放競争に直面し、現代会社の管理効率を高めることに役立つ。資本口座の開放と為替相場の市場化は、資本の流動をより自由にし、開放条件の下で金融監督管理の水準を向上させる必要がある。グローバル化を深め、国内市場の主体となる国際ルール意識を高める。金融市場の深さと広さを強化し、金融インフラをしっかり固め、多段階資本市場を開放的に発展させ、中国の経済構造の調整とモデルチェンジのアップグレードによりよくサービスする。

4）政策への影響：加速変動為替レート資本口座の開放を開放し、利率廊下と監督管理システムを建設してアップグレードする。SDRに参加して、中国が国際問題に参加する時、もっと重要な国際ルールを注ぎ込み、主導権を増加して、国内の金融改革を推進します。人民元は引き続き安定しています。為替レートの変動区間は緩和を加速し、最終的には自由変動の為替相場制度を実施します。資本口座の開放を加速し、最終的に資金の自由輸出入を実現する。金利廊下の建設を加速し、最終的には価格型の通貨政策を実行する。金融改革開放のスピードを上げるにも、レギュレータシステムのアップグレードが必要です。

5）大規模な資産の配置に対する影響：貯蓄通貨の増加に寄与するが、象徴的意義は実質的意義より大きい。調整後のSDRバスケットによると、人民元の重さは10.92%で、ドルは41.9%から41.7%に下がり、ユーロは37.4%から30.9%に下がり、円は9.4%から8.3%に下がり、ポンドは11.3%から8.1%に下がった。9月時点でIMFが作成され、加盟国に割り当てられたSDRは合計2800億ドル（約同期の世界準備通貨資産の2.5%を占める）のみであり、SDR新通貨バスケットは2016年10月1日に有効となる。2016年中期にA株をMSCIに組み入れることを推進し、受動指数基金のA株に対する配置を増加させ、資金の増分をもたらす。世界の対中国債配置の増加に寄与し、現在の中国債の利回りは米欧日などの先進経済体を上回っている。しかし、今後12月のFRBの利上げ予想、中米の利回りの縮小傾向と今後の圧力上昇を考慮して、債務市場の空間に留意します。

国際通貨基金（基金）執行役員会は今日、5年に一度の特別引き出し権通貨バスケットからなる審議を終えました。今回の執董会で審議された主要な焦点は人民元が現在の基準に合致しているかどうかです。董事会は、人民元はすべての既存の基準に合致しており、2016年10月1日から人民元は自由に貨幣を使用できると認定され、第五の通貨としてドル、ユーロ、円、ポンドとともに特別引き出し権通貨バスケットを構成すると決定しました。基金組織、基金組織メンバー及びその他の特別引き出し権の使用者が新しい変化に適応するように調整する時間が十分あることを確保するため、新しい貨幣バスケットは2016年10月1日に正式に発効します。

董事会会議が終わった後、国際通貨基金ラガルド社長は「取締役会が人民元を特別引き出し権通貨バスケットに組み入れることについての決定は中国経済が世界金融システムに溶け込む重要な一里塚である」と述べました。これは中国当局が過去数年間にわたり、その通貨と金融システムの改革において得た成果を認めたものです。中国のこの分野での継続的な推進と深化は、より活力ある国際通貨と金融システムの構築を推進します。これはまた中国と世界経済の発展と安定を支持します」と述べました。

特別引き出し権の価値はドル、ユーロ、人民元、円、ポンドを含むバスケット通貨の加重平均によって決定されます。人民元を特別引き出し権の通貨バスケットに組み入れることは、通貨バスケットの多元化と世界の主要通貨を代表することになり、特別引き出し権を準備資産としての魅力を高めることに役立つ。特別引き出し権の利率は引き続き特別引き出し権バスケット貨幣の貨幣市場短期金融工具利率の加重平均によって決定されます。特別引き出し権バスケットの中のすべての貨幣の発行国の当局（現在も中国当局を含む）は、資金組織とその加盟国と特別引き出し権を維持できるその他の使用者がその通貨で業務を展開する政策の枠組みを維持しなければならない。取締役会で検討している文書は近く公布されます。