환율 변동 파급 기업 아디프라다 등 큰 피해

유로화 가치가 오르면서 아디다스, 프라다 등 해외 사업을 주로 하는 유럽 토종 기업들이 환리스크에 노출되기 시작했다.

국내에서는 달러 대비 위안화 가치가 계속 상승하면서 항공기업이 환헤지로 인한 막대한 이익을 누리고 있다.

수치가 보여준데 따르면 올해 상반년에 국내항공사는 43억원의 환차익을 거두었기에 주요경영업무에서 41억원의 결손을 보았음에도 불구하고 여전히 리윤을 유지했다.

환율이라는 양날의 검 아래 누군가는 기뻐하고 누군가는 근심하고 있다.

피해가 큰 프라다들

9월 말, 미스 유는 신용카드 안에 돈을 이체하여 돈을 갚았다.그녀를 좀 답답하게 한 것은 이 돈이 예상했던 것보다 좀 많다는 것이다.9월 초에 유럽으로 여행을 갔을 때, 미스 유는 카드로 개인 물품을 좀 샀다."이 신용카드는 인민폐로만 상환할 수 있고, 계산서를 낸 후에만 상환할 수 있다. 이 사이에 18일을 기다려야 한다."라고 미스 류는 말했다. 이 십여 일 동안 유로화 환율이 계속 오르는 것을 지켜볼 수밖에 없었다.

유로화 환율 상승에 고민하는 사람은 미스 류뿐만이 아니다.

9월 19일, 아디다스는 2013년 연간 이익 전망치를 7.9% 하향 조정했는데, 그 이유는 주로 유로화 환율이 강세를 보였기 때문이다.자료에 따르면 아디다스의 거의 73% 의 수입이 서유럽 이외 시장에서 나왔다.

프라다의 처지는 아디다스와 유사하다.프라다는 최근 2014 회계연도 상반기에 회사의 순이익이 3억 8200만 유로라고 밝혔다.이 수치는 이전 분석가들의 예상보다 현저히 낮다.관련 기관의 추산에 따르면 7월 말 현재 2분기 프라다의 외환손실은 583만 유로로 2년 만에 최고치를 기록했다.

유로화가 평가절상된 배경하에서 일부 해외업무를 위주로 하는 유럽본토기업은 환위험에 직면하고있다.

JP모건은 아디다스의 2013년 이익 전망치를 약 3% 하향 조정했으며 유로화 환율의 강세가 주요 원인이 될 것으로 보고 있다.씨티 애널리스트들은 보고서에서 아디다스의 순이익 전망치가 9~10% 하락할 수 있다고 밝혔다.

환리스크는 해외 업무를 가진 모든 기업이 직면해야 하는 리스크이다. 그 위험은 예측할 수 없고 기업이 항상"불가항력"의 손실을 입게 한다.

그 중 가장 대표적인 예는 일본 소니다.2011년 엔화에 대한 유로화의 평가절하가 예상을 크게 웃돌면서 유럽에 수출하는 제품을 대거 수출한 소니는 실적에 심각한 영향을 받았다.이에 대해 한 평론가는"반년 동안 고생하다가 환율이 바뀌어서 돈을 벌지 못하고 헛수고를 했다"고 표현했다."

환율 때문에'참담'했던 회사들

소니의 경력 외에도 환율'횡재'를 당한 사람이 적지 않다.

올해 7월 30일, 연주석탄업이 발표한"실적예측정정"은 시장을 놀라게 했다.이 회사의 상반기 실적 전망은 약 10억 2천만 위안의 흑자에서 적자로 전환되었고, 적자액은 23억 5천만 위안에 달했다.

2009년, 연주석탄업은 33억 3300만호주딸라를 들여 오스트랄리아 광산기업 펠릭스회사를 인수하여 오스트랄리아에서 중국의 가장 큰 인수합병안으로 되였다.회사 동비는 이 인수 자금은 달러 형식으로 은행에서 대출한 것으로 당시 환율로 환산하면 약 30억 달러라고 말했다.이밖에 연주석탄업회사는 또 위탁대출 등 방식으로 연탄호주에 끊임없이 자금을 제공하고있는데 현재 연탄호주의 대출총액은 약 45억딸라 좌우이다.

올해 2분기에 호주달러의 달러 대비 환율은 1.04에서 0.90으로 약 10% 변동했다.45억 달러 규모에 따른 환차손은 4억 5천만 달러로 환산하면 약 27억 원이다.

옌저우석탄업의 거액 환차손 사건에서 외환전문가들은 이 일로 옌저우석탄업의 재무관리상 위험이 드러났다고 지적했다."일찍이 달러 대출이 나타났을 때 기업은 금융 파생상품을 통해 위험을 고정시킬 수 있었다."

최근의 옌저우 석탄업 외에도 이전에 유명한 중신타이푸의 거액 손실 사건이 있었다.

2008년 10월 20일, 향항항지성분주 중신태부는 갑자기 155억 향항딸라의 거액의 환차손을 폭로했다.

2008년 리먼이 파산하기 전에 호주달러는 달러당 0.9였고, 호주달러는 시장에서 절상 전망이 널리 밝아졌다.그래서 당시 중신타이푸는 호주달러의 다수를 만들었다.결국 호주달러는 0.6까지 떨어져 막대한 환차손을 초래했다.

항공업 환수익, 주업 손실'보완'

유로화가 강세를 보이고 있을 뿐만 아니라2005년 위안화 환율 개혁 이후 달러 대비 위안화 가치는 시종 장기적인 절상 추세를 유지하고 있다.

수입해야 할 항공사들은 위안화 상승으로 즐거워하는 반면 수출업체들은 환율 문제로 골머리를 앓고 있다.

국내 항공사의 입장에서 볼 때, 작년 상반기에 위안화가 보기 드문 평가절하 상황이 발생하여 환차손이 업계 전체의 실적 부진을 초래했다.올해 상반년에 이르러 인민페가 평가절상궤도에 복귀하고 국내 4대 항공의 올해 상반년의 재보는 례외없이 아주 눈에 띄는 환차익이 나타나 재차 회사의 리윤에 기여하였다.

실적 발표에 따르면 올해 상반기에 국적 항공의 순이익은 11억 1900만 위안으로 전년 동기 대비 7.31% 증가했다.그중 환차익의 수자도 마침 11억 1900만원이였다.작년 상반기 순이익 10억 6200만 위안의 국적 항공은 3억 4100만 위안의 환차손을 기록했다.즉, 환전의 차액은 국적 항공 순이익의 마이너스 성장을 숨기고 보고서를 아름답게 꾸몄다.

이에 대해 장기간 항공업종을 연구해온 민족증권연구소 부소장 리뢰는 기자에게 비록 국항의 환차익이 순리윤수자와 비슷하지만 환수익이 모든 리윤을 기여했다는것을 직접 설명할수 없다고 표시했다.그러나 부인할 수 없는 것은"위안화의 평가절상이 대부분의 이윤을 기여한 것은 사실이다."

국항 외에 동항, 남항, 해항의 상황도 비슷하다.

수치가 보여준데 따르면 동항의 상반기 순환전수익은 11억 7400만원이고 순리윤은 7억 6300만원이다.만약 환전을 제거한다면, 간단하게 계산한 후에 동항 주업의 손실을 알 수 있다.남방항공의 올해 상반기 순환차익은 14억 3500만원이고 순리윤은 3억 200만원에 불과하며 주업도 결손을 보았다.하이항은 올해 상반기 순환차익 3억 2900만 위안, 순이익 6억 4500만 위안으로 환차익의 거의 절반을 기여했다.