공모 지수 펀드 환영 규범: 목표 지수 운행 시간, 유동성 지표 적 절 히 완화

지수 펀드 의 규범 적 운영 이 바 뀌 고 있다.

1 월 22 일 에 증권 감독 위원 회 는 (이하 로 약칭) 을 정식 적 으로 발표 했다.구체 적 으로 보면 은 모두 13 개 로 관리자 의 전문 적 인 직무 역량, 목표 지수 품질, 지수 펀드 투자 운영, ETF 와 연결 펀드 의 특수 감독 요구 등에 대해 규범화 된다.그 후에 상하 이 심 천 거래소 도 당일 에 (로 약칭) 을 발표 했다.

베 이 징 지역 공모 펀드 종사자 에 따 르 면 지수 펀드 안내 와 관련 부대 규칙 문서 의 출범 은 펀드 의 운영 과 신 개발 지수의 기준 에 대해 상세 하 게 규정 하고 제품 의 개발 을 계속 규범화 시 키 며 지수 제품 의 구조 방향 도 이에 따라 달라 질 것 이 라 고 한다.

증권 감독 위원회 도 최근 몇 년 동안 공모 지수 펀드 의 발전 이 비교적 빠 르 고 자산 배분 도구 의 속성 을 발휘 하 며 더 많은 중장 기 자금 의 시장 진출 을 추진 하고 자산 관리, 서비스 실체 경제 등 분야 에서 적 극적인 역할 을 발휘 했다 고 지적 했다.- 감 준 섭

제품 등록, 지속 적 인 운영 요 구 를 규범화 하 다.

최근 몇 년 동안 거래 형 오픈 지수 펀드 (이하 ETF 로 약칭) 와 상장 개방 식 지수 펀드 (이하 지수 형 LOF 로 약칭) 를 비롯 한 거래소 펀드 의 시장 규모 성장 이 빠 르 고 제품 이 날로 풍부 해 지면 서 각종 투자 자 자산 배분 의 중요 한 도구 와 자본 시장의 중요 한 참여 역량 이 되 었 다.

투자 유치 증권 통계 에 따 르 면 2020 년 말 까지 전체 시장 은 모두 1109 개의 지수 펀드 가 있 고 전체 규 모 는 14760.8 억 위안 으로 공모 비 통화 기금 제품 의 합계 규 모 는 14% 를 차지한다.수 동적 인 주식 지수 펀드 의 수량, 규 모 는 모두 지수 펀드 총량 의 2 / 3 정 도 를 차지 하고 수 동적 인 주식 지 수 는 지수 펀드 의 주요 트랙 이다.

증권 감독 위원회 도 최근 몇 년 동안 공모 지수 펀드 의 발전 이 비교적 빠 르 고 자산 배분 도구 의 속성 을 발휘 하 며 더 많은 중장 기 자금 의 시장 진출 을 추진 하고 자산 관리, 서비스 실체 경제 등 분야 에서 적 극적인 역할 을 발휘 했다 고 지적 했다.이 동시에 개별 지수 펀드 도 목표 지수 품질 을 무시 하 는 등 문제점 을 드 러 내 므 로 바람 제어 체 제 를 보완 해 야 한다.

이 를 위해 는 한편, 제품 등록 절차 에서 관리자 의 전문 적 인 직무 역량 과 지수의 질 적 요 구 를 강화한다.다른 한편, 제품 의 지속 적 인 운영 과정 에서 투자 자의 보호 와 위험 에 대한 통제 에 초점 을 맞 추고 제품 의 규범 적 인 운영 을 강화한다.

구체 적 으로 보면 은 펀드 관리자 가 인원 배치, 제도, 기술 시스템 등 분야 에서 의 기본 적 인 요 구 를 명 확 히 하고 관리자 가 각 업무 절차 에서 의 직책 을 실행한다.이 동시에 새로운 규정 도 지수 품질 을 엄 격 히 통제 하고 지수 '시장 대표 성 이 강하 고 유동성 이 좋 으 며 투명 성 이 높 으 며 지속 성 이 있다' 는 목 표를 목표 로 지수 성분 증권 선정, 지수 작성 등에 대해 원칙 적 인 요 구 를 제시한다.

그 밖 에 제품 운영 과정 에서 증권 감독 회 는 지수 펀드 의 수 동적 투자 포 지 셔 닝 을 지 키 고 비 성분 증권 등 투 자 를 규범화 하 는 것 을 강조 했다.또한 소지 자의 이익 우선 원칙 에 따라 지수 성분 권 에 중대 한 부정적인 사건 이 발생 하 는 응급 조정 체 제 를 보완 하고 펀드 법률 문서 에서 지 수 를 작성 하 는 기구 가 서 비 스 를 정지 하 는 등 상황 에서 의 응급 처 치 를 명 확 히 함으로써 잠재 적 인 위험 을 충분히 밝 힌 다.주의해 야 할 것 은 투자 자의 원 가 를 낮 추기 위해 신제품 의 지수 사용 비용 은 관리자 가 부담 한 다 는 것 이다.

목표 지수 발표 시간 을 6 개 월 로 늦추다

증권 감독 위원회 의 새로운 규정 을 발표 하 는 동시에 상하 이 심 천 거래소 도 지수 펀드 상장 거래, 목표 지수의 구체 적 인 규범 등 분야 의 자율 관리 직책 을 강화 했다.

그 중에서 은 지수 펀드 가 상장 하기 전에 창 고 를 완성 하고 펀드 의 투자 조합 비례 가 관련 법률, 법규, 부서 규정, 규범 성 문건 의 규정 과 펀드 계약 등 법률 문서 의 약정 에 부합 하도록 요구 하 며 지수 펀드 추적 지수의 기본 적 인 특징 을 나타 낸다.

한편, 신 개발 지수 펀드 의 제한 적 인 조건 에서 펀드 관리자 가 지수 펀드 를 개발 하고 상하 이 심 천 에서 상장 하여 거래 할 경우 목표 지수의 성분 증권 수량 이 30 마리 보다 많 지 않 고 목표 지수의 단일 성분 증권 가중치 가 15% 를 초과 하지 않 으 며 5 대 성분 증권 가중치 가 차지 하 는 비례 가 60% 를 초과 하지 않 는 다 고 규정 했다.

장 리 닝 화서 증권 금융 공정 분석가 는 이 두 가지 제한 적 인 조건 은 지수의 파동 위험 을 낮 추 는 데 목적 을 둔다 고 말 했다.주식 수량 이 감소 함 에 따라 지 수 는 특정한 세분 업계 나 세분 화 주제 에 집중 되 고 지수의 변동 이 커지 며 개별 가중 주가 지수 에 미 치 는 영향 도 커진다.가중치 에 대한 제한 은 소수의 주식 이 지수 에 너무 큰 영향 을 미 치 는 것 을 피 할 수 있다.

현재 대부분 발 표 된 투자 성 지 수 는 이 문제 에 대해 많은 고려 를 하고 있다."주식 수량 이 비교적 적 거나 개별 시가 가 너무 높 은 주식 의 지수 가 존재 하 는 경우 보통 개 주식 의 가중치 상한 선 은 10% 또는 15% 이 고 대체적으로 가이드 요구 에 부합 한다."장 리 닝 이 지적 했다.

주의해 야 할 것 은 의견 을 구 하 는 원고 보 다 는 지수 펀드 의 목표 지수 발표 시간 을 적 절 히 완화 하고 성분 증권 의 유동성 을 적 절 히 낮 추 는 것 이다.

구체 적 으로 말하자면 이 전의 의견 청취 원고 에서 신 개발 지수 펀드 성분 증권 은 지난 1 년 간 의 일 평균 거래 금액 은 그 가 있 는 증권거래소 전체 상장 주식 의 80% 에 달 해 야 한다.새로 발 표 된 에서 성분 증권 에 '가중치 비례 90% 이상' 의 제한 조건 을 추가 했다.

장 리 닝 은 현재 발 표 된 투자 가능 지 수 는 거래 순위 가 낮은 주식 을 대부분 제외 한 것 이 라 고 지적 했다.시가 와 거래 금액 은 일반적으로 정비례 관계 가 있 기 때문에 다른 형식의 유동성 선별 이 라 고 볼 수 있다."지수 작성 규칙 에 유동성 선별 조건 이 새로 추 가 될 경우 일반적으로 지수의 추세 에 큰 영향 을 미 치지 않 는 다. 낮은 거래 금액 의 주식 의 가중치 도 비교적 낮 기 때문에 삭제 한 후에 지수 에 영향 을 미 치지 않 는 다."

상하 이 증권거래소 에 앞서 채권 지수 펀드 는 보통 샘플링 복제 전략 을 사용 하고 채권 지수 성분 증권 유동성 에 대해 구체 적 인 요 구 를 하지 않 는 다 고 밝 혔 다. 즉, 상기 성분 증권 요구 에 부합 되 지 않 아 도 된다.

또 신규 개발 지수 펀드 발표 기간 이 1 년 이상 짧 지 않 을 것 을 제안 했다.한편, 정식 판 문서 에서 발표 시간 은 '6 개 월 이 짧 지 않다' 고 바 뀌 었 고 중국 증권 감독 위원회 가 인정 한 지수 펀드 로 그 지수 발표 시간 은 적당 하 게 완화 할 수 있다.

"이것 도 감독 관 이 신 발 펀드 의 실제 문 제 를 고려 한 것 이다. 만약 에 목표 지수 가 1 년 후에 펀드 제품 을 발행 하거나 펀드 관리자 의 제품 의 장기 적 인 구 조 력, 지수 디자인 의 전망 에 대한 예측 능력 에 대해 더욱 높 은 요 구 를 한다."상기 공모 펀드 업계 에 따 르 면 감독 관 리 는 '6 개 월' 의 최 단 시한 을 보류 하고 향후 펀드 회사 의 ETF 등 지수 제품 은 장기 적 으로 전망 이 좋 은 품목 을 종합 적 으로 고려 할 것 이 라 고 밝 혔 다.

그러나 와 이 드 베이스 주식 지 수 는 상당 한 시장 대표 성과 중요성 을 감안 하여 상기 요 구 를 적용 하지 않 는 다. 그러나 상하 이 심 천 거래 소 는 극단 적 인 상황 에서 의 위험 을 예방 하기 위해 와 이 드 베이스 주식 지수 단일 목표 의 지수 성분 인 주식 중량 은 원칙 상 30% 를 초과 하지 않 는 다 고 밝 혔 다.